Pimco, Amerikan Merkez Bankası'nın (FED) faiz indirimlerinin getiri arayışını artıracağını tahmin ederek Türkiye'nin de yer aldığı gelişen piyasa yerel para birimi cinsinden tahvillere potansiyel gördü.
Gelişmekte olan ülkelerin merkez bankaları, Fed’in uzun süre yüksek faiz oranlarını koruma olasılığına karşı agresif gevşeme döngülerine girmemeyi tercih ederken, yerel para birimi cinsinden tahviller bu yıl döviz cinsi tahvillere göre geride kalmıştı.
Ancak Pimco’nun EM Tahvil Direktörü Pramol Dhawan, Fed’in Eylül’de faiz indirmesinin beklendiğine dikkat çekerek yatırımcıların ABD hisse senetleri, para piyasaları ve özel sektör tahvilleri dışında alternatif getiri kaynakları arayışına gireceklerini öngördü.
Dhawan, gelişen piyasalarda yerel para birimi cinsinden varlıklarda en fazla değerin bulunduğunu belirtti.
Gelişmekte olan piyasaların yerel para cinsi tahvillerini takip eden Bloomberg göstergesi, Ağustos ayında şimdiye kadar yüzde 2,3’ün üzerinde bir artış gösterdi ve yılın en iyi performansını sergiledi.
Bu durum, Fed faiz indirimleri başlamadan önce bu varlık sınıfının toparlanmaya başladığını gösteriyor ve bu toparlanma, gelişen ülke tahvillerindeki kazançlarla da uyumlu.
Dhawan’ın Michael Davidson ile yönettiği Pimco’nun 1,3 milyar dolarlık Gelişen Piyasalar Yerel Para Birimi ve Tahvil Fonu, geçen yıl benzer fonların %98’ini geride bıraktı.
Dhawan, Güney Afrika ve Türkiye gibi ülkelerin para birimleri ve yerel para birimi cinsinden tahvilleri beğendiğini, bu ülkelerde gevşeme döngülerinin bu yıl başlayacağını ve ardından güçlü faiz indirimleri olabileceğini ifade etti.
